商業(yè)地產(chǎn)對沖財富危局 抵御CPI上漲

通脹不止如何抵御財富縮水

　　回想即將過去的這個大月。8月8日那天，一個平常得不能再平常的日子，幾乎變成了全球金融市場的黑色星期一，全球經(jīng)濟二次探底的懸疑再起，國人財富安全面臨空前危機。

　　一天后，8月9日，7月CPI指數(shù)出爐，“6.5%”再創(chuàng)歷史新高。今年入夏，不絕于耳的往往是這樣的聲音：美債危機、歐債危機、A股跌破2500點、全球股市現(xiàn)崩盤前兆……

　　在老百姓那里，肉價是最好的指標，最能說明貨幣增發(fā)與收入停滯的關系。收入水平上浮如砌城，錢不經(jīng)花如山崩，人們一邊在思索“低成本生活指南”的同時，一邊也把事實看得真真切切的：目前財富收益的緩慢增長速度，是決然跑不過CPI的，分明是望塵莫及；如果銀行賬戶中的基數(shù)越大，就意味著被美國“量化寬松”和中國CPI這兩副水龍頭稀釋掉的財富絕對值越多。基數(shù)大的要保值，基數(shù)小的要增值，“負利率”時代，窮人、富人或者中產(chǎn)階級，都需要“對沖”這一門技巧和它所對應的道具。

　　“對沖”是一定要干的，那么如何選擇道具？在所有道具里環(huán)顧一圈，“不動產(chǎn)”的出類拔萃在意料之中，盡管它已身負些許詬病，但在非常時期仍是瑕不掩瑜，這其中因為住宅三限的關系，商業(yè)地產(chǎn)再次被推到舞臺的中央，變成了最無可奈何的首要選項之一。

　　對沖風險抵御CPI上漲

　　提及“對沖”，人們往往會涌起一股負面情緒，爾后聯(lián)想到多起金融危機的肇事元兇，比如“對沖基金”利用賣空、杠桿操作、套利交易、衍生品種等來獲取超額利潤的洪水猛獸。

　　但是，“對沖”的原意與之大相徑庭。金融學上，“對沖”是指減低一種風險的投資，它是一種在減低商業(yè)風險的同時仍然能在投資中獲利的手法，他意味著一種小風險成本的另類投資行為對主流市場風險的一種抵消或利潤盈出。

　　可以想見，今天的不動產(chǎn)之于整個貨幣走勢、宏觀經(jīng)濟形式的大局，也極其類似于上述環(huán)境一種有限風險成本的投入，既可抵消貨幣貶值繼而實現(xiàn)利潤溢出。

　　在新一輪“量化寬松”和新的CPI指數(shù)頒布來臨之前，為財富尋求避風港，是每一個擁有投資能力的社會人的本能。無論資產(chǎn)多寡，找到適合自己的投資品，顯得尤為重要。其中不動產(chǎn)仍然是上佳之選，其又因住宅市場受政策所限日益嚴苛，商業(yè)地產(chǎn)又被奉為上選中的上選。

　　“負利率”時代

　　買鋪即是保值

　　中國人的財富自尊，總是被一種從眾心理所左右，在大勢來臨之前，積極與消極總是在一線之間，區(qū)別是有沒有可揮舞的道具可利用。

　　著名經(jīng)濟學家謝國忠就曾一語道破：“通脹心理已經(jīng)成為中國通脹動態(tài)的一個重要乘數(shù)。”注意是“乘數(shù)”，在這里“通脹心理”充當一種消極負面的道具，揮舞起一種財富自卑的情緒。而積極正面的道具是什么？在沒發(fā)現(xiàn)更好的道具之前，不動產(chǎn)、特別是商業(yè)地產(chǎn)仍須繼續(xù)肩負這一使命，扮演對沖貨幣貶值的必要手段。

　　爭論將長期存在。比如，憑什么認定商業(yè)地產(chǎn)是貨幣貶值的最佳對沖手段？

　　須指出，這是基于不動產(chǎn)的特征而言。房地產(chǎn)具有使用長期性、保值增值性、區(qū)域性、不可移動性等特點，其間主要是指房地產(chǎn)的保值、增值性。

　　打個比方，如果你手頭有閑錢放在銀行的話，由于通貨膨脹、貨幣貶值，實際會產(chǎn)生“負利息”的現(xiàn)象，假如你有50萬，存銀行10年后共本息70萬，表面上看70萬比50萬多，實際上由于貨幣貶值、物價上漲，十年后的70萬還沒有現(xiàn)在的50萬購買力大。反之，用50萬

　　閑錢去買房的話，若干年后房屋升值到100萬，這就抵消了貨幣貶值那部分，并且還能獲利。簡單地說，房地產(chǎn)是貨幣貶值對沖手段就是這個意思。

　　而商業(yè)地產(chǎn)，受益于房地產(chǎn)宏觀調(diào)控范疇的“格外開恩”，幾乎是繼承這一理財功能的不動產(chǎn)品類的惟一。